Sichuan Baicha Baidao Industrial, yang memiliki dan mengoperasikan rantai toko bubble-tea di daratan China, merosot pada hari pertama perdagangannya di Hong Kong, karena investor menghindari penawaran umum perdana (IPO) terbesar di kota itu tahun ini di tengah sentimen yang goyah.
Saham merosot 27 persen menjadi ditutup pada HK $ 12,80 setelah jatuh sebanyak 38 persen dalam perdagangan intraday. Itu adalah kinerja hari pertama terburuk untuk setiap IPO di Hong Kong senilai di atas US$300 juta sejak Juni 2018, ketika Ganfeng Lithium Group anjlok 29 persen pada debutnya, menurut data Bloomberg. Indeks Hang Seng naik 1,9 persen pada hari Selasa.
Debut suram Baicha Baidao, pembuat minuman teh segar terbesar ketiga di China dan juga dikenal sebagai Chabaidao, menggarisbawahi lingkungan yang menantang bagi pasar IPO Hong Kong, di mana nilai penawaran baru merosot hampir 30 persen menjadi US $ 604 juta pada kuartal pertama untuk awal terburuk sejak 2009.
Indeks Hang Seng telah mendekam tahun ini setelah kerugian empat tahun yang belum pernah terjadi sebelumnya hingga 2023, dengan prospek ekonomi China yang suram dan ketegangan antara Beijing dan Washington memicu eksodus investor asing.
“Pasar minuman teh sangat kompetitif dan sangat sulit bagi produknya untuk menjadi berbeda dan unik,” kata Dai Ming, seorang fund manager di Huichen Asset Management di Shanghai.
“Juga, harga saham agak tinggi dan investor khawatir karena lingkungan pasar yang rapuh.”
Saham tersebut bernilai 21 kali pendapatan selama setahun terakhir versus kelipatan enam kali untuk Indeks Hang Seng, data dari Essence International dan Bloomberg menunjukkan.
Chabaidao, yang berbasis di kota barat daya Chengdu, mengumpulkan sekitar HK $ 2,6 miliar (US $ 331,7 juta) dari penjualan 147,8 juta saham dengan harga HK $ 17,50 masing-masing.
Ini mengoperasikan rantai dengan nama ChaPanda, yang memiliki pijakan kuat di provinsi selatan China.
Ini menjual berbagai minuman teh buah yang melayani pelanggan yang didominasi anak muda. Perusahaan memiliki lebih dari 8.000 toko di seluruh negeri, dibandingkan dengan 500 pada 2019, menurut situs webnya.
Sentimen suram di pasar yang lebih luas telah membatasi selera investor untuk saham baru di Hong Kong, di mana risiko IPO jatuh di bawah harga penawaran pada hari pertama perdagangan, yang mengakibatkan kerugian bagi pelanggan.
Itu sangat kontras dengan situasi di daratan, di mana saham baru biasanya dijual dengan diskon besar ke ekuitas yang ada untuk memastikan tidak ada kegagalan IPO.
Tianjin Construction Development Group, perusahaan lain yang memulai perdagangan di kota itu pada hari Selasa, juga merosot, tenggelam 39 persen menjadi ditutup pada HK $ 1,52.
Belanja konsumen yang lemah di daratan dipandang sebagai salah satu alasan utama kemerosotan saham Chabaidao. Penjualan ritel China tumbuh pada kecepatan yang lebih lambat dari perkiraan pada bulan Maret, menunjukkan bahwa konsumen memperketat dompet di tengah menyusutnya pendapatan dan takut kehilangan pekerjaan.
Chabaidao akan menggunakan hasil IPO untuk mendanai ekspansi di China serta untuk kegiatan branding dan promosi, transformasi digital dan meningkatkan efisiensi operasionalnya. Pendapatan perusahaan meningkat 35 persen YoY menjadi 5,7 miliar yuan (US$787 juta) pada 2023.
Beberapa pesaingnya juga bersiap untuk mendaftar di Hong Kong. Mixue, yang memiliki sekitar 36.000 toko, berencana untuk mengumpulkan sebanyak US $ 1 miliar dari IPO-nya, sementara Guming, dengan 9.000 toko, bertujuan untuk mengumpulkan hingga US $ 500 juta, menurut sumber.